ORIGEM DAS OPÇÕES

As opções foram criadas para o investidor justamente fugir da volatilidade dos mercados, pois a princípio, não foram projetadas para especular o direito que elas lhe garantem, mas sim, usufruir dele.

O exemplo clássico utilizado para se explicar a história das opções é sobre a Crise das Tulipas (ou tulipomania), do século XVII na Holanda. Devido a alta volatilidade causada pelo frenesi comercial em torno desta planta, comerciantes protegiam suas negociações comprando opções sobre o preço das tulipas. Isto dava o direito ao portador da opção de comprar a tulipa pelo preço previamente acordado, não dependendo qual valor a tulipa atingiria ao longo do vencimento deste direito.

Em termos práticos:

• O mercado de tulipas está com alta volatilidade e o comerciante deseja definir no tempo presente, quanto poderá pagar pela planta, que atualmente está cotada em R$7,00.
• Com isto em mente, o comerciante define com o plantador que deseja fixar o preço da tulipa em R$10,00 por 30 dias, ou seja, daqui a 1 mês, o comerciantepoderá adquirir a tulipa por R$10,00, mesmo que ela esteja custando R$1.000,00.
• O plantador vendo que, devido a volatilidade do mercado, daqui a 30 dias a planta poderá estar custando muito mais que R$10,00, define com ocomerciante um preço a ser pago por esta negociação, pois simplesmente ele não dará este direito a ele de forma gratuita.
• O plantador então vende ao comerciante a opção de compra da tulipa porR$1,00.

Comentários:

• Não dependendo do que acontecer, o plantador irá ganhar os R$1,00 pela venda da opção, mesmo que a tulipa acabe sendo precificada em zero reais.
• O valor recebido pela venda da opção, é creditada no início da negociação, ou seja, antes mesmo de saber o que irá acontecer no futuro, o plantador já recebe o seu prêmio.
• O comerciante pagará R$1,00 não dependendo do que acontecer.
• O comerciante tem um direito (e não uma obrigação) de exercer a opção.
• O plantador tem a obrigação de entregar a tulipa, caso seja exercido pelo comerciante.

Possíveis acontecimentos:

• O preço da tulipa cai para R$5,00 (abaixo do valor do direito)
  O comerciante não irá exercer o direito de comprar a tulipa por R$10,00, pois poderá comprar à vista no mercado por apenas R$10,00. O comerciante perde os R$1,00 do direito. O plantador continua com a tulipa em mãos e com o R$1,00 pago pelo comerciante.
• O preço da tulipa sobe para R$40,00 (acima do valor do direito)
  O comerciante irá exercer o direito de comprar a tulipa por R$10,00, pois poderá em seguida vender a mesma pelo valor de R$40,00. Esta operação irá lhe gerar um lucro de R$29,00 (R$10,00 pagos pela tulipa + R$1,00 contra a receita de R$40,00). O plantador deverá entregar a tulipa ao comerciantevendendo ela por R$10,00. O plantador gerou com isto uma receita de R$11,00.

Escrito por Filipe Deschamps